本周，A股市场延续震荡格局，行情呈现结构性特征。
全周内，上证指数累涨0.83%，深证成指累涨1.11%，创业板指累跌0.34%。从市场表现看，投资者情绪整体活跃，市场交投氛围保持热度。
周五盘后，证监会密集释放最新监管信号，多措并举推动金融市场高质量发展。一起来看看具体部署。
01.证监会重拳出击
监管持续严打操纵市场等违法违规行为。
1月23日，据中国证监会官网信息，其下发的行政处罚决定书(〔2026〕1号)显示，对自然人余韩操纵“博士眼镜（300622）”的违法违规行为开出超10亿元罚单。
经证监会立案调查查明，2019年6月25日至2024年8月16日期间，余韩通过控制“陈某某”等67个证券账户，采取集中资金优势、持股优势连续买卖，以及在自身实际控制账户之间对倒交易等方式，人为影响“博士眼镜”股票交易价格与交易量，构成典型的操纵证券市场行为。
依据《证券法》第一百九十二条规定，结合当事人违法行为的事实、性质、情节及社会危害程度，证监会决定对余韩实施“没一罚一”的行政处罚：没收其违法所得5.11亿元，并处以等额罚款，合计罚没金额高达10.22亿元。
与此同时，鉴于其违法行为情节严重，证监会同步对余韩采取双重市场禁入措施：为期3年的证券市场禁入措施，以及为期3年的证券市场禁止交易措施，限制其参与资本市场活动。
据悉，作为证监会2026年1号行政处罚决定书，本案凸显“查处快、处罚重、精准度高”三大特点，精准呼应了监管从“长牙带刺”的高压震慑，转向“精准拆弹”的靶向治理新基调。
此外，证监会近期还披露了对浙江瑞丰达资产管理有限公司及关联私募机构、实际控制人的相关处罚，一系列密集动作释放出监管部门持续净化市场生态、维护资本市场公平正义的坚定信号。
机构人士指出，2026年，证监会开出的首张针对操纵市场违法行为的罚单，一方面将对游资、配资盘等投机力量形成震慑，近期高波动“妖股”炒作或明显降温；另一方面也将提振合规投资者信心，引导资金回归基本面投资，长期来看利于净化市场交易生态。
02.公募基金新规落地
除了重拳打击市场操纵等违法行为，证监会在规范市场行为方面也同步推进制度建设。
同日，证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，旨在整治公募基金行业中长期存在的业绩基准“用而不准、用而不实、用而不管”等问题，进一步强化其表征、约束、考核与监督功能，自2026年3月1日起施行。
《指引》共6章21条，主要从四个方面作出规范：
一是突出业绩比较基准的表征作用，强调业绩比较基准运用的严肃性和稳定性。明确业绩比较基准应当与基金合同约定的核心要素和产品投资风格相匹配，一经选定不得随意变更。
二是强化基金管理人的内部控制和管理，明确业绩比较基准应当由公司管理层决策确定，基金管理人应当建立健全内控机制和管理体系，加强对基金经理、基金产品投资风格稳定性的持续管理。
三是加强对业绩比较基准的外部约束，明确基金托管人的监督职责，规范基金销售机构、基金评价机构对业绩比较基准的展示、运用等行为，要求基金管理人、基金销售机构做好投资者教育等工作。
四是严格监管，中国证监会及其派出机构依法对基金管理人、基金托管人、基金销售机构、基金评价机构及从业人员的违法违规行为进行处理。
证监会表示，此次《指引》的发布，是为落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，秉持以投资者为本的理念，通过规范业绩比较基准的选取与使用，切实发挥其在标识产品风格、约束投资行为、评估业绩表现等方面的功能，推动基金管理人完善内部治理，保护投资者合法权益。
03.外资公募最新研判
随着公募基金2025年四季报披露收官，贝莱德、富达、施罗德等外商独资公募基金的最新持仓也浮出水面。持仓数据显示，外资公募旗下多只产品均对中国科技等赛道进行了重点布局，且在2025年的上涨行情中获取了亮眼的成绩。
展望2026年A股市场，外资公募普遍看好中国股票配置价值。
贝莱德基金权益、量化及多资产首席投资官王晓京表示，人工智能作为重塑生产力与生产关系的科技革命，目前仍处于进行时。
贝莱德基金看好AI本身的结构性行情在2026年持续，并逐步从硬件基础设施向更多应用AI技术的传统与创新行业扩散。对于AI等科技成长板块，投资者需密切关注估值水平与公司基本面现金流改善的匹配度，甄别“真增长”。
富达基金张笑牧则表示，展望未来，中国的创新成长投资应更加关注在产业链自主可控发展过程中扮演重要角色的产业和企业。人工智能领域的长期发展趋势非常明确，中期商业化落地能力将强的领域位于微笑曲线两端，即上游算力和下游应用。
2026年市场关注重点将从海外算力链向国产算力链和下游应用转移。人形机器人是下游应用的重要主线之一，同时具备现实需求与产业化基础，中国在制造能力、工程化水平及应用场景等方面具备相对优势，有望推动相关技术更快进入规模化落地阶段。
施罗德基金安昀则更倾向于结构上的平衡，他表示，放眼全球，中国资产性价比突出，估值低于多数发达市场，且国内利率明显更低，若房地产租金回报率进一步抬升，地产链情绪有望回升。行业层面看好全球定价的周期品，化工板块利润率处低位，油价若无大跌，成本上行有望推升产品价格及盈利。
策略上维持整体正面评级，股票仓位保持高位和分散，内部由AI集中头寸转向低估值周期、高股息及互联网应用平台，等待通缩预期见底后的估值修复。
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